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今年，云顶港股创新药板块正在经历强劲反弹。新耀新价续提根据Wind数据，中报值持年内南向资金在医药生物行业的分析净流入已超过1200亿元，资金纷纷涌向确定性高的双亿商业升优质标的。云顶新耀(01952)是潜力确全球创这一趋势的主要受益者之一——年初至今股价涨幅达到113.64%，市值成功突破200亿港元。产品这表明大资金正在共识性地支持其双轮驱动与商业化能力。化前
从2025年中期业绩来看，景明云顶新耀的云顶创新药企发展轨迹越来越清晰：公司拥有两款潜力峰值销售可达50亿的产品，研发管线全速推进，新耀新价续提并通过授权和自研相结合的中报值持方式，持续深化AI+mRNA平台，分析形成了协同发展的双亿商业升研产销一体化模式，全球创新价值的潜力确全球创实现路径正在逐步被市场认可。
双“50亿潜力”产品的商业化价值得到持续验证。云顶新耀2025年中报显示，公司上半年总收入同比增长48%达到4.46亿元，展现出强大的增长动力；非国际财务准则亏损缩减31%，毛利率高达76.4%，运营效率显著提升。当前公司现金储备为16亿元人民币，新募集资金15.53亿港元，为未来扩张提供了保障。
这些财务数据反映了“双轮驱动”战略的阶段性成果，其中核心产品耐赋康®作为全球首个IgA肾病针对性治疗药物，自2024年5月国内上市以来，其销售收入迅速增长，当期达3.03亿元，同比增长81%。由于需求激增，耐赋康®曾一度出现供不应求，当前已获批扩产，预计下半年销售不断放量，1-8月累计销量达8.25亿元，全年销售有望突破12-14亿元。
在行业中，2024年销售额破10亿元的国产创新药产品仅有11款，医疗保险首年突破10亿元的案例极其罕见，而耐赋康®有望成为首个在医保首年达成此成就的慢病药物，具有极高的市场价值。
与此同时，另一款核心产品依嘉®(依拉环素)在上半年实现收入1.43亿元，医院销售同比增长37%。此外，云顶新耀的下一个潜力大单品维适平®(艾曲莫德)将进一步增强商业化能力。
艾曲莫德作为S1P调节剂，因其快速起效和优良疗效脱颖而出，预计中国溃疡性结肠炎患者将达到100万，市场需求庞大。艾曲莫德已经被纳入2025年ACG指南，确立了一线治疗地位，具备了冲击50亿级单品的强大潜力。
云顶新耀还在推进“AI制药”，通过AI+mRNA平台的技术进步，使得其研发从商业化向自主创新转型。今年，个性化肿瘤治疗疫苗EVM16在国内启动首次人体试验，而通用型肿瘤疫苗EVM14IND已获FDA批准。
云顶新耀通过独立的mRNA平台，构建了一整套从抗原设计到生产的端到端产业链，提升了研发效率。此外，公司还加强了资本布局，完成对I-Mab的投资，进一步得到市场支持。
综合来看，云顶新耀不仅在单品突破上取得进展，同时通过创新和全链条的体系协同提升了其商业化能力。年内股价上涨113.64%，市值重返200亿港元，成为港股创新药牛市的代表。尽管面临短期波动，但整体风险可控，未来尚有上行空间，与以往政策驱动的牛市不同，本轮行情更侧重于企业自身的创新与市场验证。云顶新耀正是这一趋势的典范。