投资提醒： 本文内容仅供参考，不构成投资建议。外汇和差价合约交易涉及高风险，可能不适合所有投资者。
周一（8月25日），黄金横盘
(XAU/USD) 在美国市场开盘前延续了上周五的代表多势头，围绕3370.00美元高位整理；小时图上，停滞价格迅速上涨至3378.69，上掌控中随后在3370附近横盘。趋势美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，黄金横盘对于“放松政策限制性”持开放态度，代表多并指出若劳动力市场出现下行风险，停滞将“迅速”降息。上掌控中收益率下滑和美元震荡疲软为黄金提供了边际支持。趋势
基本面
鲍威尔的黄金横盘发言超出市场预期。大多数机构原本预计他会维持“观望”态度，代表多但他强调如果劳动力市场的停滞风险发生变化，可能需要调整政策立场，上掌控中并指出降息节奏可能会“迅速”改变。趋势这使得市场对利率路径的定价提前，CME工具的数据显示，市场对下个月会议降息的概率显著上升。对黄金而言，这意味着无息资产的持有成本继续下降，黄金的相对吸引力上升。
从跨资产联动来看，权益与利率资产在上周五后快速再定价，10年期国债收益率跌至4.27%附近并维持在低位；与此同时，美元在98.00附近尝试反弹，但仍徘徊在97.70附近的低点区域。利率的松动与美元的弱势共同支撑了黄金。值得注意的是，鲍威尔并没有明确提到9月会议上的降息，而是将注意力放在劳动力市场的风险对称性上：如果就业与薪资表现疲软，联储可能会主动宽松金融条件。这样的“预防性宽松”本质上对黄金的中期配置价值是有利的。
在宏观层面上，潜在的阻力也不容忽视。如果后续数据显示需求依然强劲、通胀上升，市场对降息节奏的预期可能会回撤，利率曲线的重新陡峭也会抑制金价。此外，若全球资金出现再平衡，美元可能会阶段性反弹，也会影响以美元计价的大宗商品。因此，当前基础面对黄金的影响呈现“利多占优，仍需验证”的格局。
技术面：
从60分钟K线图观察，目前结构以“急升—横盘—再选择”为主线：布林中轨位于3360.60，上轨3392.40，下轨3328.79。上周五的长阳推开了布林带，带宽扩大，随后价格在中上轨之间横盘震荡，反映出“突破后的回撤—回测—整理”。当前价格3367.90高于中轨，显示短线多头仍掌控局势；若回测不破中轨3360.60并重新上涨，理论上将再度指向3378.69的前高与上轨3392.40的区间。
MACD指标显示：DIFF=5.20、DEA=6.24、柱状图=-2.09，呈现出轻微的“死叉后动能减弱”状态——这反映出“快速上涨后的动能减弱”，提示短线多头需要时间消化获利盘。RSI（14）约为59.71，处在“强弱分界线50之上，未触及超买”的区间，表明市场处于偏强的盘整状态。
支撑层面，3360.60为主要动态支撑，其下为布林下轨3328.79、前期低点3321.34及更早低点3311.40；阻力层面，首先关注3378.69的跳涨高点，其上为3392.40的布林上轨。总体来看，当前形态偏向“上升通道内的震荡—量能钝化—待发力”，优先关注趋势延续，但需警惕中轨失守所可能引发的“假突破”回撤。
市场情绪观察
从市场微结构及跨市场反馈来看，杰克逊霍尔年会后的首个交易日，黄金多头情绪占优，但未出现“群体性追涨”。情绪层面有三点值得注意：
1）政策预期敏感性增强。 若出现负面的就业或薪资数据，宽松预期将迅速放大；相反，如果数据较强，市场对“降息共识”的看法会波动，形成情绪上升的“反向指标”。
2）美元与收益率的耦合度提升。当两者共同走弱时，黄金动能显著增强；若二者出现分化，金价波动性可能上升，行情更易转变为“箱体内的高频震荡”。
3）仓位再平衡正在进行。 量价特征显示资金未快速投入，而是等待确认信号（例如二次突破或有效防守中轨）。这种“谨慎偏多”的情绪结构，有助于趋势的持续性，但也意味着假突破和短期诱多风险依然存在。