投资提醒： 本文内容仅供参考，不构成投资建议。外汇和差价合约交易涉及高风险，可能不适合所有投资者。
自去年9月“并购六条”政策实施后，现金奶牛上市公司并购重组备受监管鼓励，宏创后年旨在通过合理的控股资本运作提升公司质量。宏创控股（002379.SZ）计划以约635亿元收购铝产业链龙头中国宏桥（01378）核心资产——山东宏拓实业有限公司。重组近期，利近该公司针对股权购买及关联交易中的亿潜关键问题向市场作出全面回应，同时发布了交易报告书的分红修订版。
该收购进程有序推进，每股宏拓实业的超元规模远超宏创控股，重组完成后，现金奶牛宏创控股将迎来优质资产的宏创后年增益，预期总资产及收入将突破千亿元，控股成为全球铝业领先的重组“链主型龙头企业”。在二级市场上，利近重组前后宏创控股的亿潜每股收益预计将显著从-0.06元上升至1.39元，使得公司具备长期投资价值。
重组后预计全年盈利近200亿。今年来铝加工业面临原材料上涨与终端消费下滑的双重压力，宏创控股的经营也受到影响。对于寻求业绩转机的宏创控股而言，收购宏拓实业将是重塑基本面的良机。宏拓实业年产电解铝645.9万吨，氧化铝1900万吨。2025年上半年，宏拓实现收入769.95亿元，归母净利润90.71亿元，同比增幅分别为8.64%和14.63%。
交易完成后，预计宏创控股总资产将从31.27亿元提升至1080.26亿元，营收将增至1503.36亿元，净利润由亏损转为180.82亿元，净资产收益率提升至35.57%，每股收益提升至1.39元。
从资本市场来看，宏创控股的收购将使其从单一铝深加工企业转型为覆盖铝全产业链的全球领导者，后续价值重估与新定位将成为当务之急。
铝业新王或成“现金奶牛” 在重视预期的市场上，拥有优质基本面及长期增长潜力的公司无疑更受欢迎。宏创控股转型后的“链主型龙头企业”有望成为兼具稳定性和增长性的新潜力股。
电解铝行业未来将保持高利润状态，供需格局优于市场预期。数据显示，上半年上海期货市场铝平均价约20226元/吨，同比上涨约1.9%。而由于电解铝产能即将达到上限，行业需求依然受到新能源等领域的发展拉动，这预示铝价将持续坚挺。
宏拓实业通过技术创新，降低电力成本，占据行业成本优势。自2020年以来，铝业高成本地区的产能逐渐转移至低成本区域，宏拓也在向云南绿色能源基地转移产能，以推动“绿电铝一体化”体系。
随着全球对低碳产业链的要求增强，宏拓实业的绿色铝价值也预期将上升。研报显示，绿色铝的成本将趋于更具竞争力，未来宏创控股的投资吸引力将持续增强。
借助稳健的基本面，宏创控股未来或被机构投资者青睐，股价有望上涨。投资者的布局已推动其股价自6月以来上涨超过60%。若与年内涨幅超1.2倍的中国宏桥对比，宏创控股仍具备较大涨幅潜力。
此外，铝企的利润提升及低资本开支将增强分红能力。中国宏桥上市以来一直保持分红，历年累计实现净利润1249.3亿元，现金分红522.4亿元。因此，宏创控股若启动分红，理论上每股分红可能超过1元，股息率可达7%以上。
总结而言，宏创控股收购宏拓实业将成为公司发展的里程碑，若交易顺利落地，股价及分红预期的提高将使投资者受益。