投资提醒： 本文内容仅供参考，不构成投资建议。外汇和差价合约交易涉及高风险，可能不适合所有投资者。
黄金价格已超越45年前经通胀调整后的黄金历史高点。在对美国经济前景的价格进入忧虑加剧之际，持续三年的突破黄金上涨行情正进入未知阶段。
本月以来，年通现货黄金价格上涨约5%，胀调整历在周二达到每盎司3674.27美元的史高历史新高。自2025年以来，点年金价已刷新30余次名义纪录，暴涨目前的未知上涨更突破了1980年1月21日850美元峰值的通胀调整关口——按消费者价格指数折算，该峰值相当于今天的领域约3590美元（尽管不同通胀计算方法可能得出不同结论）。虽然这一动态目标存在争议，黄金但分析师和投资者普遍认为，价格进入黄金已实质性突破历史阻力位，突破进一步巩固了其作为抗通胀和货币贬值的年通传统避险资产的地位。
马拉松资源顾问公司投资组合经理罗伯特·穆林表示：“黄金是胀调整历数百年乃至数千年来唯一持续发挥此功能的资产。资产配置者正面对赤字支出水平的合理担忧，并质疑央行的优先事项及其抗击通胀的决心。”
自美国总统特朗普推行减税政策、扩大贸易战并试图对美联储施加影响以来，黄金今年累涨近40%。在美元和长期国债遭到抛售的背景下，市场对美国资产吸引力减弱的担忧加剧，质疑美国国债是否仍是动荡时期的避风港。
1980年1月，黄金价格触及850美元之际，美国正经历货币危机、通胀飙升和经济衰退。此时，因总统卡特冻结伊朗资产以应对德黑兰人质危机，金价在短短两个月内翻倍，促使部分外国央行重新审视持有美元资产的风险。
世界银行前首席经济学家卡门·莱因哈特指出：“黄金不仅反映对通胀问题的关注，也反映了全球不确定性。黄金的对冲功能在70年代和80年代备受认可，但其在历史上的重要性则更加悠久。”
与1980年时的剧烈波动相比，当前黄金上涨的波动性显著降低，这主要得益于市场流动性增强、投资门槛降低，并吸引了更广泛的投资者以抵消传统需求的疲软。
黄金价格飙升，导致伦敦金库的黄金价值在上月首次突破1万亿美元，同时黄金成为全球央行储备中第二大资产，超越欧元。彭博智库的格兰特·斯波尔重构了分析模型，发现黄金价格相对于历史标准已处于高位，但相较于美股仍显得便宜。他认为，若股市动荡，黄金价格可能进一步上升。
斯波尔表示：“黄金价格引人注目，但市场依然愿意为其保险支付。”
曾经被央行官员嘲笑的黄金，如今迎来了华丽的回归。90年代至2000年代，冷战结束、欧元区成立及中国加入世贸组织促成了美元主导的全球化新时代，许多私人投资者因此抛弃了黄金。
然而，现今局势发生了逆转：多个国家的央行增加黄金储备以实现外汇去美元化，同时规避与美国的制裁风险。自俄乌冲突及克里姆林宫海外资产被冻结以来，金价几乎翻倍。自特朗普上任后，机构投资者的大举入场进一步推动了金价的上涨。
中国的抢金潮和交易所交易基金（ETF）的复兴给黄金的上涨提供了支撑。太平洋投资管理公司的格雷格·沙尔诺指出：“单极世界向多极世界的转变加速了央行对黄金的需求，同时高净值人士的投资配置也开始向黄金倾斜。”
过去两周，金价在经历显著震荡后再次上涨，突破了4月创下的历史高点。这一突破源于金融市场普遍预期美联储将很快降息以应对经济放缓和衰退风险。历史上，降息通常提升黄金相对于国债等生息资产的吸引力，同时压制美元。面对特朗普对美联储独立性的质疑，黄金多头对央行在通胀风险上升时可能被迫降息的可能性愈发警惕。
类似的情况曾在70年代初出现，当时尼克松总统迫使美联储维持低利率以应对通胀风险，导致美元贬值，进而引爆黄金牛市，并由于两次石油危机，金价在十年内迅速升至850美元。
量子基金联合创始人吉姆·罗杰斯回忆道：“我当时看清了世界格局：各国都在积累巨额债务，疯狂的印钞稀释了货币价值。”他于70年代早期开始购入黄金，并表示：“从历史中我意识到，只有黄金和白银才能在此类时期保护财富。”