投资提醒： 本文内容仅供参考，不构成投资建议。外汇和差价合约交易涉及高风险，可能不适合所有投资者。
随着美股在8月的警惕将进最后一个交易日（8月29日）出现回落，市场参与者对股市牛市的美股可持续性开始感到不安——英伟达及其他人工智能相关股票在回调中表现不佳。接下来，下周他们可能还需关注9月的入全季节性“魔咒”。
下周，年最投资者将迎来美国股市历史上“最危险的危险月份”。历史数据显示，警惕将进随着机构投资者调整仓位、美股散户交易减少、下周波动率上升和企业回购进入静默期，入全美股在9月通常表现低迷。年最美国银行分析师Paul Ciana引用的危险数据表明，自1927年以来，警惕将进标普500指数在9月下跌的美股概率高达56%，平均跌幅为1.17%。下周而在总统任期的第一年，该指数在9月的下跌概率增至58%，平均跌幅为1.62%。
在过去10年（2015年-2024年）中，标普500指数在9月下跌的次数为六次，平均跌幅达到1.93%，为所有月份中最差，且2022年9月的单月跌幅更是达到9.34%。
多事之秋
展望今年9月，美股市场面临多重不确定性。宏观经济因素将显著影响市场走向，包括非农就业报告和两项通胀数据，紧随其后美联储的重要货币政策决定。同时，前总统特朗普仍在持续威胁央行独立性，呼吁大幅降息。
近期，特朗普的政策影响已开始在美债市场显现。投资者对美联储降息的预期推动短期债券价格上涨，导致收益率下降，而长期债务的抛售则使30年期国债收益率上升。根据道琼斯市场数据显示，两年期和30年期国债收益率之差已达到自2022年初以来的最高水平，30年期美债收益率周五收于4.872%，接近5%。
LPL Financial的首席固定收益策略师Lawrence Gillum表示，这一水平可能扰乱股市。同时，美股的行业轮动现象也令投资者感到焦虑。先前的领军企业如英伟达和戴尔科技正在承压，前者周五下跌3.4%，后者则下滑约8.9%。
重新平衡
由于标普500指数自5月初已上涨17%，多头在9月可能面临更加脆弱的形势。目前，美股的估值（远期市盈率）已接近互联网泡沫时的水平。巴克莱银行的策略师Emmanuel Cau指出，近期对冲基金的股票持仓比例已达到80%分位数，显示出过度扩张的风险。
一些市场观察人士担心，到9月底季度末时，养老基金和共同基金在进行投资组合再平衡时可能会引发抛售压力。与此同时，散户投资者在经历了6月和7月的强劲表现后，8月的买入活动已有所减弱，9月通常是散户参与度的最低点。
此外，企业作为市场最大买方之一，也可能在三季度财报前减少回购。
暗潮汹涌
另一个令投资者忧虑的因素是，9月和10月通常是市场波动性飙升的时段。历史数据显示，芝加哥期权交易所波动率指数VIX的长期均值在20附近，而周五收于15.36点。策略专家Peter van Dooijeweert指出，市场的低波动性表明了一种自满情绪，而未来的政策不确定性依然对市场构成压力。
期权市场的数据显示，交易员对短期走势采取了更谨慎的态度。10 delta看跌期权与40 delta看跌期权的价差已升至年内最高水平。Susquehanna国际集团的Chris Murphy提到，针对9、10月的对冲操作增多，突显了市场对短期下行风险的谨慎。
本文转载自财联社，XM外汇官网编辑：李佛。